• 最近的金融危机导致比特币表现不佳
  • 在下跌之前,BTC的长/短比率极不平衡,衍生品的未平仓合约异常大
  • 流动资产是第一批支付保证金的资产

在过去的一个月里,随着冠状病毒的不断传播,比特币在股市、石油、美国国债、甚至黄金市场下跌之后,其价值也缩水了50%。

世界各国央行已注资数十亿美元,但全球市场仍在遭受打击,多个行业普遍下跌。过去一周,债券、美国国债和黄金也出现了抛售,抛售的规模相当大,有几个市场出现数十年来最大单笔跌幅。

黄金和美国国债仍然是表现最强劲,在过去的一周中步履蹒跚。至于比特币,数字黄金,本来人们视其为新的避风港,但年初至今下跌了40%和28%。在最低点,月度下跌65%,年初至今下跌50%,但此后又急剧回升。比特币年初至今的涨幅可能仍然比股票市场要好,但是其波动性要高得多。

投资者转向不相关或者风险资产,以支撑不断下降的利润率

谈到目前的大跌,CoinShares的研究主管克里斯托弗·本迪克森(Christopher Bendiksen)写道,上周,Bitfinex和差价合约提供商IG的多/空配比“不平衡,转而支持多头”。同样,未来交易所的累计未平仓头寸接近历史最高水平。

在上周,OI下跌了50%以上,超过8.5亿美元的BitMEX多头被大规模的追加保证金清算。本迪克森说,

“当市场下跌,杠杆头寸开始耗尽抵押品时,其他杠杆头寸——特别是那些与资产下跌相关的头寸——往往无法出售,以释放新的抵押品,因为这将实现亏损。相反,交易员将转向不相关资产、风险资产或其他先前赢得的头寸,作为支撑不断下降的利润率的资本来源。”

这一动态发生在2008年10月金融危机期间黄金和股票之间,当时黄金在市场崩盘最剧烈的下跌阶段表现不佳。金条与股市的关系“比平时密切得多”。截至10月底,金价和标普500指数均下跌17%。

匆忙兑现,一切都在出售

本迪克森指出,在危机时期,所有的相关性都趋向于1,因为在流动性紧缩、资金外逃的情况下,一切都是为了出售。

比特币根本不像是一种避险资产,而是尾随股市。这并不意味着数字资产永远不会成为一个安全港,但这一地位尚未确立。另外,别忘了,最近黄金也被抛售了。有趣的是,“黄金与标普500指数之间30天对数收益率的相关性已经从-68%翻到了17%”,本迪克森也指出了这一点。

因此,本迪克森说:“在这样的环境下,比特币这样相对较小的资产保持其价值,即使是最安全的资产也显得脆弱,这将是非同寻常的。”。

向前看,不知道会发生什么。但上一次,“黄金在2008年的崩盘中摸索而出,最终尘埃落定,成为一个非常明显的赢家。”

至于比特币,这是加密资产的第一次。当卖主卖完了,价格就会稳定下来。此外,即便是如此巨大的损失,对于领先的数字资产来说也并非史无前例。

在这段时间里,比特币的基本面没有改变,它“仍然是一个独立的、不可膨胀的货币体系,其单位是不可分割的,不受纾困的。”而且,创造或没收的比特币不超过2100万个,因为这样的硬币份额“仍然像以往一样对比特币的长期价值主张充满信心”

扫描二维码,订阅币圈快报

赶快订阅新闻快报